Yeniden markalaşmak üzere mi? Kredi… Chris O’Meara/Associated Press
Havayolları ve antitröst
Sektörün “Dört Büyük”üne güvenilir bir rakibe yol açabilecek bütçe taşıyıcı Spirit Airlines’ın geleceği konusunda bir kavga hazırlanıyor.
Şubat ayında, Frontier Airlines ve Spirit birleşme planlarını açıkladı ve ücretleri düşük tutmaya yardımcı olacak ulusal bütçeli bir havayolu yaratma sözü verdi. Ancak bu hafta JetBlue Airways, Spirit için 3,6 milyar dolarlık tamamı nakit teklif vererek, Frontier’in nakit ve hisse senedi anlaşmasından önemli ölçüde daha yüksek bir teklifle devreye girdi. Dün geç saatlerde Spirit, teklifinin esasını değerlendirmek için JetBlue ile görüşmelere başlayacağını söyledi.
Her iki teklif de yakından düzenleyici inceleme çekecektir. The Times’dan Niraj Chokshi ve DealBook’tan Lauren Hirsch’in haberine göre, yetkililer giderek artan bir şekilde sadece pazar payından daha fazlasını düşündükçe, güven avcılarının anlaşmaları gözden geçirme şeklini de test edecekler.
Anlaşma, antitröst denetiminin başrol oynadığı bir ihale savaşının son örneğidir. Frontier’in Spirit için teklifi JetBlue’nunkinden daha düşük, ancak Frontier, JetBlue’nun daha büyük olduğu ve daha yüksek fiyatlı ücretlere odaklandığı göz önüne alındığında, anlaşmasının daha fazla düzenleyici kesinlik sunduğunu savunuyor. Bu, politika yapıcıların anlaşmaların ekonomik eşitsizlik, enflasyon ve ücretler üzerindeki etkisine (aşağıda daha fazlası için) odaklandığı zamanların bir işaretidir – Kansas City Güney demiryolu üzerindeki mücadeleye bakın -. Amerikan Hava Yolları ile birleşmesinde US Airways’i temsil eden Paul Denis
“Her iki anlaşma da antitröst ajansları için yeni bir zorluk teşkil ediyor” dedi , ve daha önce Adalet Bakanlığı’nda çalıştı. Spirit’i içeren herhangi bir anlaşmanın gözden geçirilmesi, düşük maliyetli taşıyıcılar arasında “benzersiz bir rekabet” olup olmadığını araştıracaktır. Daha büyük eski havayolları arasındaki konsolidasyon dalgalarından sonra, American, Delta, United ve Southwest, ABD pazarında toplam yüzde 66 paya sahip. Frontier-Spirit yüzde 8’i kontrol ederken, JetBlue-Spirit yüzde 10’u kontrol edecek.
İki anlaşmayı yıkmak:
İŞTE OLANLAR
Yargıtay’da yeni bir yüz. Yargıç Ketanji Brown Jackson, Senato’da 53’e karşı 47 oyla onaylandı. Bu yaz, yüksek mahkemenin 233 yıllık tarihinde bir adalet olarak hizmet veren ilk Siyah kadın olacak, ancak dokuz üyeli mahkemenin temel dinamiği değişmeden, altı Cumhuriyetçi atanan tarafından yönetilecek.
Tesla, önümüzdeki yıl Cybertruck’ın üretimine başlayacak. ElonMusk, ilk olarak 2021 yılında piyasaya sürülmesi planlanan elektrikli kamyonu Teksas’taki bir etkinlikte ikinci kez tanıttı. Diğer Musk haberlerinde, Twitter CEO’su Parag Agrawal, sosyal medya şirketinin yönetim kuruluna katılma davetinin rahatsızlık yarattığı bildirilen Musk ile çalışanlar için bir belediye binasına ev sahipliği yapacak.
Walmart, kamyoncuların başlangıç maaşını yılda 110.000 dolara kadar yükseltiyor. 87.500 dolardan başlayan hisse artışı, şirketlerin uzun yol kamyoncu sıkıntısıyla uğraşmasıyla ortaya çıkıyor. Buna bağlı olarak, görüntü oyunu geliştiricisi Activision, 1.100 geçici çalışanını tam zamanlı statüye dönüştürmeyi kabul etti; bu, işçilerin daha fazla pazarlık gücü kazanıyor olabileceğinin bir işareti.
Eski Başkan Donald Trump, New York’ta aşağılama suçlamasıyla karşı karşıya ve soruşturmaya devam ediyor. New York Eyaleti başsavcısı Letitia James, bir yargıçtan, eyaletin kendi işleriyle ilgili sivil soruşturmasında belgeleri teslim etmediği için Trump’ı hor görmesini istedi. Manhattan Bölge Savcısı Alvin Bragg, göreve başladığından beri ilk kez Trump hakkındaki cezai soruşturması hakkında kamuoyu önünde konuştu.
Enerji fonları bu yıl piyasanın en iyi performans gösterenleri. Hisse senedi fonları, 2022’nin ilk üç ayında yüzde 32 artarak, ilk çeyrekte yaklaşık yüzde 5 düşen genel borsayı geride bıraktı.
Yeni bir Hollywood devi yuvarlanmaya başlıyor
Daha bu öğleden sonra, Netflix, Disney, Amazon ve Apple, Discovery ve WarnerMedia’nın mega birleşmesinin kapanması ve Warner Bros. Discovery adında yeni bir şirket kurması beklendiği için akışta yeni ve büyük bir rakiple karşılaşacak. Birleşik grubun yaklaşık 40.000 çalışanı ve yıllık yaklaşık 50 milyar dolarlık geliri olacak.
Gişe rekorları kıran anlaşma, Harry Potter ve Batman gibi franchise’lardan sorumlu büyük bir film stüdyosunu TLC, HGTV ve Food Network gibi TV prodüksiyon birimleri ve CNN haber ağı ile bir araya getiriyor. Zamanla, şirketlerin yayın hizmetleri HBO Max ve Discovery+’nın tek bir platformda birleşmesi bekleniyor.
Birleşme, Discovery’ye 15 yıldır liderlik eden ve Warner Bros. Discovery’nin CEO’su olacak David Zaslav ve yeni liderlik ekibi için önemli yeni zorluklar sunuyor:
“Omahalı sosyopatik büyükbaba. O 1 numaralı düşman.”
– Berkshire Hathaway’in Warren Buffett’ında milyarder yatırımcı Peter Thiel. Thiel Miami’deki bir Bitcoin konferansında konuşuyordu ve burada Buffett, JPMorgan’dan Jamie Dimon ve BlackRock’tan Larry Fink’in kripto para birimlerini engelleyen kilit isimler arasında olduğunu söyledi.
Buğday pazarını kim kırdı?
Mart ayının başlarında buğday piyasası çalışmayı durdurdu. Ticaret durduruldu, yeniden başlatıldı ve tekrar durduruldu. Önemli bir vadeli işlem sözleşmesinin fiyatları, alıcı veya satıcı olmadığı için esasen donduruldu. Günlerce devam etti.
The Times’tan Emily Flitter’ın bildirdiğine göre, piyasa yeniden çalışıyor, ancak buğday tüccarları hâlâ ne olduğunu anlamaya çalışıyor. İşte teorilerden bazıları:
Tekeller enflasyonu daha mı kötüleştiriyor?
Birçok CEO, inatla yüksek enflasyon için artan enerji maliyetlerinden, hırpalanmış tedarik zincirlerinden ve diğer faktörlerden bahseder. Ancak ilerici politika yapıcı çevrelerden bazıları, fiyatların yükselmesinin başka bir nedeni olduğunu söylüyor: baskın firmaların vurgunculuğu.
Çatışma ve Covid gibi kısa vadeli faktörler, yöneticilere fiyatları yükseltmek için koruma sağlıyor, ancak daha uzun vadeli bir sorun, yasadaki zayıflık nedeniyle fiyat sabitlemeyi kanıtlamanın “neredeyse imkansız” olmasıdır, dedi Krista Brown Amerikan Ekonomik Özgürlükler Projesi, bir antitröst savunuculuk grubu. Grup, “gizli anlaşmalı fiyatlandırma davranışı” olarak adlandırdığı durumu ele almak için model mevzuat önermektedir. DealBook ilk kez baktı.
AELP’ye göre “paylaşılan tekel” oluşturmak için açık bir anlaşmaya gerek yoktur. Brown, yüksek düzeyde yoğunlaşmış sektörlerdeki baskın şirketlerdeki yöneticilerin, esasen diğer şirketleri gizli anlaşmaya davet ederek, kazanç çağrılarında fiyatlandırma güçlerini dile getirdiğini söyledi. Yine de, ekonomist Hal Singer’in bu haftaki bir kongre oturumunda ifade verdiği gibi, mevcut yasaya göre fiyat sabitlemeyi kanıtlamak zor. AELP, beş kanunî “tweak”ın bunu ele alabileceğine inanıyor:
HIZLI OKUMA
Rusya-Ukrayna savaşı
Geri bildiriminizi istiyoruz! Lütfen düşünce ve önerilerinizi [email protected] adresine e-posta ile gönderin.
Havayolları ve antitröst
Sektörün “Dört Büyük”üne güvenilir bir rakibe yol açabilecek bütçe taşıyıcı Spirit Airlines’ın geleceği konusunda bir kavga hazırlanıyor.
Şubat ayında, Frontier Airlines ve Spirit birleşme planlarını açıkladı ve ücretleri düşük tutmaya yardımcı olacak ulusal bütçeli bir havayolu yaratma sözü verdi. Ancak bu hafta JetBlue Airways, Spirit için 3,6 milyar dolarlık tamamı nakit teklif vererek, Frontier’in nakit ve hisse senedi anlaşmasından önemli ölçüde daha yüksek bir teklifle devreye girdi. Dün geç saatlerde Spirit, teklifinin esasını değerlendirmek için JetBlue ile görüşmelere başlayacağını söyledi.
Her iki teklif de yakından düzenleyici inceleme çekecektir. The Times’dan Niraj Chokshi ve DealBook’tan Lauren Hirsch’in haberine göre, yetkililer giderek artan bir şekilde sadece pazar payından daha fazlasını düşündükçe, güven avcılarının anlaşmaları gözden geçirme şeklini de test edecekler.
Anlaşma, antitröst denetiminin başrol oynadığı bir ihale savaşının son örneğidir. Frontier’in Spirit için teklifi JetBlue’nunkinden daha düşük, ancak Frontier, JetBlue’nun daha büyük olduğu ve daha yüksek fiyatlı ücretlere odaklandığı göz önüne alındığında, anlaşmasının daha fazla düzenleyici kesinlik sunduğunu savunuyor. Bu, politika yapıcıların anlaşmaların ekonomik eşitsizlik, enflasyon ve ücretler üzerindeki etkisine (aşağıda daha fazlası için) odaklandığı zamanların bir işaretidir – Kansas City Güney demiryolu üzerindeki mücadeleye bakın -. Amerikan Hava Yolları ile birleşmesinde US Airways’i temsil eden Paul Denis
“Her iki anlaşma da antitröst ajansları için yeni bir zorluk teşkil ediyor” dedi , ve daha önce Adalet Bakanlığı’nda çalıştı. Spirit’i içeren herhangi bir anlaşmanın gözden geçirilmesi, düşük maliyetli taşıyıcılar arasında “benzersiz bir rekabet” olup olmadığını araştıracaktır. Daha büyük eski havayolları arasındaki konsolidasyon dalgalarından sonra, American, Delta, United ve Southwest, ABD pazarında toplam yüzde 66 paya sahip. Frontier-Spirit yüzde 8’i kontrol ederken, JetBlue-Spirit yüzde 10’u kontrol edecek.
İki anlaşmayı yıkmak:
Frontier ile birleştirmek, daha büyük baskı yapabilecek daha büyük bir ulusal bütçeli havayolu yaratacaktır. taşıyıcılar daha fazla şehirde ücretleri düşürecek. Ancak popüler rotalardaki rekabeti ortadan kaldırarak maliyet bilincine sahip gezginlere zarar verebilir. Frontier ve Spirit ayrıca zayıf müşteri hizmetleri nedeniyle eleştirildi ve anlaşmanın eleştirmenleri, hizmetin birleşme sonrası daha da kötüleşebileceği konusunda uyardı.
New York ve Boston gibi şehirlerdeki en büyük taşıyıcılarla halihazırda rekabet eden JetBlue ile bir bağlantı, Spirit’in uçaklarıyla desteklenen daha güçlü bir rakip yaratabilir, havaalanı yuvaları ve personel. Spirit’in müşteri hizmetleri gelişebilir, ancak ultra ucuz ücretleri artabilir. Ve Adalet Bakanlığı’nın Kuzeydoğu’da JetBlue ve American arasındaki bir ortaklığı bozmaya çalıştığı gerçeği nedeniyle bir antitröst incelemesi karmaşık olabilir.
İŞTE OLANLAR
Yargıtay’da yeni bir yüz. Yargıç Ketanji Brown Jackson, Senato’da 53’e karşı 47 oyla onaylandı. Bu yaz, yüksek mahkemenin 233 yıllık tarihinde bir adalet olarak hizmet veren ilk Siyah kadın olacak, ancak dokuz üyeli mahkemenin temel dinamiği değişmeden, altı Cumhuriyetçi atanan tarafından yönetilecek.
Tesla, önümüzdeki yıl Cybertruck’ın üretimine başlayacak. ElonMusk, ilk olarak 2021 yılında piyasaya sürülmesi planlanan elektrikli kamyonu Teksas’taki bir etkinlikte ikinci kez tanıttı. Diğer Musk haberlerinde, Twitter CEO’su Parag Agrawal, sosyal medya şirketinin yönetim kuruluna katılma davetinin rahatsızlık yarattığı bildirilen Musk ile çalışanlar için bir belediye binasına ev sahipliği yapacak.
Walmart, kamyoncuların başlangıç maaşını yılda 110.000 dolara kadar yükseltiyor. 87.500 dolardan başlayan hisse artışı, şirketlerin uzun yol kamyoncu sıkıntısıyla uğraşmasıyla ortaya çıkıyor. Buna bağlı olarak, görüntü oyunu geliştiricisi Activision, 1.100 geçici çalışanını tam zamanlı statüye dönüştürmeyi kabul etti; bu, işçilerin daha fazla pazarlık gücü kazanıyor olabileceğinin bir işareti.
Eski Başkan Donald Trump, New York’ta aşağılama suçlamasıyla karşı karşıya ve soruşturmaya devam ediyor. New York Eyaleti başsavcısı Letitia James, bir yargıçtan, eyaletin kendi işleriyle ilgili sivil soruşturmasında belgeleri teslim etmediği için Trump’ı hor görmesini istedi. Manhattan Bölge Savcısı Alvin Bragg, göreve başladığından beri ilk kez Trump hakkındaki cezai soruşturması hakkında kamuoyu önünde konuştu.
Enerji fonları bu yıl piyasanın en iyi performans gösterenleri. Hisse senedi fonları, 2022’nin ilk üç ayında yüzde 32 artarak, ilk çeyrekte yaklaşık yüzde 5 düşen genel borsayı geride bıraktı.
Yeni bir Hollywood devi yuvarlanmaya başlıyor
Daha bu öğleden sonra, Netflix, Disney, Amazon ve Apple, Discovery ve WarnerMedia’nın mega birleşmesinin kapanması ve Warner Bros. Discovery adında yeni bir şirket kurması beklendiği için akışta yeni ve büyük bir rakiple karşılaşacak. Birleşik grubun yaklaşık 40.000 çalışanı ve yıllık yaklaşık 50 milyar dolarlık geliri olacak.
Gişe rekorları kıran anlaşma, Harry Potter ve Batman gibi franchise’lardan sorumlu büyük bir film stüdyosunu TLC, HGTV ve Food Network gibi TV prodüksiyon birimleri ve CNN haber ağı ile bir araya getiriyor. Zamanla, şirketlerin yayın hizmetleri HBO Max ve Discovery+’nın tek bir platformda birleşmesi bekleniyor.
Birleşme, Discovery’ye 15 yıldır liderlik eden ve Warner Bros. Discovery’nin CEO’su olacak David Zaslav ve yeni liderlik ekibi için önemli yeni zorluklar sunuyor:
Birleşen şirket 55 milyar$ borcu üstlenecek ve hızlı bir şekilde hisse düşürme baskısı altında.
Özellikle çakışan iş işlevlerinde 3 milyar $ tasarruf bulmayı taahhüt etti.
Maliyet kesintileri işten çıkarmalardan gelebilir. Birleşme, WarnerMedia’nın başkanı Jason Kilar ve Warner Bros.’u
“Omahalı sosyopatik büyükbaba. O 1 numaralı düşman.”
– Berkshire Hathaway’in Warren Buffett’ında milyarder yatırımcı Peter Thiel. Thiel Miami’deki bir Bitcoin konferansında konuşuyordu ve burada Buffett, JPMorgan’dan Jamie Dimon ve BlackRock’tan Larry Fink’in kripto para birimlerini engelleyen kilit isimler arasında olduğunu söyledi.
Buğday pazarını kim kırdı?
Mart ayının başlarında buğday piyasası çalışmayı durdurdu. Ticaret durduruldu, yeniden başlatıldı ve tekrar durduruldu. Önemli bir vadeli işlem sözleşmesinin fiyatları, alıcı veya satıcı olmadığı için esasen donduruldu. Günlerce devam etti.
The Times’tan Emily Flitter’ın bildirdiğine göre, piyasa yeniden çalışıyor, ancak buğday tüccarları hâlâ ne olduğunu anlamaya çalışıyor. İşte teorilerden bazıları:
“Buğday balinası” idi. Bir tüccar buğdayda büyük bir pozisyon aldı ve sıkıştı (veya, uh, karaya çıktı). Tüm gözler borsada işlem gören bir fon olan Teucrium Buğday Fonu’nda. Mart ayı başlarında yatırımcılar, Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin, her iki ülkenin de büyük buğday üreticileri olması nedeniyle buğday fiyatlarını artıracağını tahmin ederek ETF’ye girdi. Bazıları, yalnızca vadeli işlem sözleşmeleri satın alan fonun hacimle baş edemediğini ve Mayıs teslimatı için sözleşmeyi havaya uçurduğunu düşünüyor (birkaç gün üst üste “limit” ile işlem gördü).
Buğday pazarı göğüs göğüse gitti. 7 Mart’ta Reddit’teki bir kullanıcı buğday fiyatının yükseldiğini gözlemledi: “En az 20 dolara ulaşırsak şaşırmam” diye yazdı Reddit kullanıcısı “quaranttrader”. Bazı buğday tüccarları bu mesajı türbülansın başlangıcı olarak işaret ediyor: Bu sözde göğüs stokları GameStop ve AMC’de oldu, buğday neden olmasın?
Şort sıkıştı. Rusya’da yerleşik bir tahıl analisti olan Andrey Sizov, buğday fiyatlarının düşmesi üzerine bahis oynayan hedge fonlarının savaşa hazırlıksız yakalandığını söyledi. Pozisyonlarını hızla kapattıkları için piyasada satıcılar tükendi. Ancak savaşın ilk günlerinde de donan nikel piyasasının aksine, büyük kayıplarla tek bir açığa satış yapan çıkmadı.
Tekeller enflasyonu daha mı kötüleştiriyor?
Birçok CEO, inatla yüksek enflasyon için artan enerji maliyetlerinden, hırpalanmış tedarik zincirlerinden ve diğer faktörlerden bahseder. Ancak ilerici politika yapıcı çevrelerden bazıları, fiyatların yükselmesinin başka bir nedeni olduğunu söylüyor: baskın firmaların vurgunculuğu.
Çatışma ve Covid gibi kısa vadeli faktörler, yöneticilere fiyatları yükseltmek için koruma sağlıyor, ancak daha uzun vadeli bir sorun, yasadaki zayıflık nedeniyle fiyat sabitlemeyi kanıtlamanın “neredeyse imkansız” olmasıdır, dedi Krista Brown Amerikan Ekonomik Özgürlükler Projesi, bir antitröst savunuculuk grubu. Grup, “gizli anlaşmalı fiyatlandırma davranışı” olarak adlandırdığı durumu ele almak için model mevzuat önermektedir. DealBook ilk kez baktı.
AELP’ye göre “paylaşılan tekel” oluşturmak için açık bir anlaşmaya gerek yoktur. Brown, yüksek düzeyde yoğunlaşmış sektörlerdeki baskın şirketlerdeki yöneticilerin, esasen diğer şirketleri gizli anlaşmaya davet ederek, kazanç çağrılarında fiyatlandırma güçlerini dile getirdiğini söyledi. Yine de, ekonomist Hal Singer’in bu haftaki bir kongre oturumunda ifade verdiği gibi, mevcut yasaya göre fiyat sabitlemeyi kanıtlamak zor. AELP, beş kanunî “tweak”ın bunu ele alabileceğine inanıyor:
İspat yükünü, davacıları ispat etmeye zorlamak yerine muvazaalı olmadıklarını göstermek üzere sanıklara kaydırmak olduklarını.
İkincil kanıtlara dayalı davaların reddedilmesini zorlaştırma.
Fiyat sabitleme ihlallerinden hüküm giymiş kişilerin yasaları çiğnedikleri sektörde çalışmasının engellenmesi.
Dava yerine zorla tahkimin önlenmesi.
Bir antitröst ihbar programını genişletme.
HIZLI OKUMA
Rusya-Ukrayna savaşı
Doğu Ukrayna’da kalabalık bir tren istasyonuna Rus saldırısı en az 39 kişinin ölümüne ve yaklaşık 90 kişinin yaralanmasına neden oldu ve bu da Moskova’ya daha fazla uluslararası yaptırım uygulanması çağrılarına yol açtı. (NYT)
ABD, Rusya’yı tercihli ticaret statüsünden çıkardı ve üç Rus havayolunun parça tedarikini ve bakımını kesti. AB, Ağustos ayından itibaren Rusya’dan kömür ithalatı yasağını onayladı. (NYT, Reuters)
Ukrayna’nın nasıl yeniden inşa edileceğine dair bir plan, bir çok yıldız ekonomist tarafından. (VoxEU)
İşte Rusya’da şirketlerin tamamen bırakmaktan kursta kalmaya kadar ne yaptıklarının en son listesi. (Times Opinion)
Bir varil petrolün yüzde 50’nin biraz altında Rus ham petrolü varsa, bazı petrol şirketleri bunun teknik olarak Rus menşeli sayılmadığını söylüyor. (Bloomberg Opinion)
SPAC anlaşma iptalleri bu yıl altı kat arttı, çünkü yatırımcılar boş- işlemleri kontrol edin. (FT)
Frontline ve Euronav arasındaki 4,2 milyar dolarlık bir anlaşma, dünyanın en büyük petrol tankeri sahiplerinden birini yaratacaktır. (WSJ)
Pfizer, bulaşıcı hastalıklar üzerindeki çalışmalarını genişlettiği için ilaç üreticisi ReViral’i 525 milyon dolara kadar satın alacak. (WSJ)
Amazon, geçen hafta Staten Island’daki bir depoda sendika zaferine itiraz etmeyi planlıyor. (WSJ)
Hazine Bakanı Janet Yellen, ABD’nin dijital bir dolar basmasına yıllar olduğunu söyledi. (WSJ)
Çin’in pandemi karantinaları, küresel tedarik zincirlerinde yeni bir yıkıma yol açıyor. (NYT)
Twitter, platformda suistimal ve tacizi engellemeye yardımcı olabilecek bir “bahsetmeme” özelliğini test edecek. (Protokol)
Uyuşturucu testi pozitif çıkan ABD’li işçilerin yüzdesi 20 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. (WSJ)
Küresel çip sıkıntısı devam ederken, The Times yarı iletkenlerin nasıl yapıldığına içeriden bir bakış atıyor. (NYT)
“Jeff Bezos’un Zenginliğini Hayal Etmenin 9 Yolu” (NYT)
Geri bildiriminizi istiyoruz! Lütfen düşünce ve önerilerinizi [email protected] adresine e-posta ile gönderin.