Tüccarlar için çılgın bir hafta daha bitmedi. Kredi… Allie Joseph/New York Menkul Kıymetler Borsası, Associated Press aracılığıyla
İnişler ve çıkışlar
Geçen hafta, yatırımcılar Fed’in enflasyon ve faiz oranlarıyla ilgili sinyallerini yorumlamaya çalışırken, piyasalar ekonomik haberlerle çılgınca dalgalandı. Bu hafta şirket kazançları dikkatleri üzerine çekti ve işler bir süreliğine daha istikrarlı görünüyordu.
Volatilite büyük ölçüde geri döndü. Meta, birkaç sorun belirtisi gösteren bir kazanç raporunun ardından dün piyasayı aşağı çekti. Düşüşü, dolar bazında tarihteki en büyük bir günlük kayıp olan piyasa değerinden 230 milyar dolardan fazlasını sildi.
Ancak zilden sonra, Amazon tampon kazançlar bildirdi ve pazar, saatler sonra ticarette keskin bir şekilde döndü ve Amazon bir noktada yaklaşık yüzde 20 sıçradı. (Skoru tutanlar için bu, Meta’dan Mark Zuckerberg’in net değerde 29 milyar dolar kaybettiği, Amazon’dan Jeff Bezos’un 20 milyar dolar kazandığı anlamına geliyordu.) Meta tarafından aşağı çekilen Pinterest ve Snap gibi teknoloji hisseleri de beklenenden daha iyi kazanç bildirdikten sonra geri döndü: Snap’in hisseleri, mesai sonrası işlemlerde yüzde 50’den fazla arttı.
Piyasalar bugün durgun, ancak istihdam raporu her şeyi yeniden karıştırabilir. Vadeli işlemler şimdilik düşük bir açılış öneriyor, ancak dikkat ekonomiye geri döndü. Bu sabah hükümet, Ocak ayında işverenlerin kaç iş eklediğini bildirecek ve diğer tüm son sinyaller gibi ortalık karışacak. Ekonomistlerin tahminleri, alışılmadık derecede geniş bir aralık olan 250.000 iş kazancından 400.000 iş kaybına kadar uzanıyor. Bir araştırma grubu olan Employ America’dan Skanda Amarnath, “Sıcak bir karışıklık olacak” dedi.
Piyasalar için ne anlama gelecek?Son günlerin dalgalanmaları göz önüne alındığında, bu herkesin tahminidir.
The Times, bugünün iş raporuna verilen tepkileri haberleştiriyor. özel bir canlı brifing .
İŞTE OLANLAR
Pekin’deki Kış Olimpiyatları başlıyor ve NBC’nin meydan okuması da öyle. Yayıncı, çoğu yorumu uzaktan yapmaktan büyük ölçüde seyircisiz olan ve ABD-Çin gerilimlerini ele alan etkinlikler için heyecan yaratmaya kadar büyük lojistik zorluklarla karşı karşıya.
Avusturya’nın koronavirüs aşısı yetkisi yasalaştırılacak. Ülke, aşı direncinin üstesinden gelmek için yasayı kullanma testinde neredeyse tüm yetişkinlerin aşılanmasını gerektiren ilk Batılı demokrasi olacak. ABD’de BNY Mellon ve American Express, hibrit çalışma düzenlemeleriyle çalışanları gelecek ay ofise geri getirecek.
Yükselen gıda fiyatları toplumsal huzursuzluğu körüklemekle tehdit ediyor. BM’ye göre gıda fiyatları on yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve dünya çapında gelirleri zorladı. Bu arada, birçok Britanyalı tırmanan enflasyon ve enerji fiyatlarıyla mücadele ediyor.
İki Biden düzenleyici adayı, onay için zorlu yollarla karşı karşıya. Fed’de bankacılık düzenlemesine liderlik edecek olan Sarah Bloom Raskin, Cumhuriyetçilerden merkez bankasının iklim değişikliğiyle mücadele için yetkilerini kullanıp kullanmaması gerektiği konusunda düşmanca sorularla karşılaştı. Ve FDA’ya liderlik etmeye aday olan Dr. Robert Califf, kürtaj konusundaki görüşleri nedeniyle Cumhuriyetçilerin ve ilaç endüstrisiyle olan bağları nedeniyle Demokratların muhalefetiyle karşı karşıya.
CNN’de Bir Değişim Anı
CNN şefinin görevden alınması üzerine suçlamalar havada uçuşuyor
Medya dünyası hâlâ, CNN’in başkanı olarak Jeff Zucker’ın beklenmedik istifasıyla boğuşuyor – en azından ağın kendi yıldızları değil. Gazeteciler Zucker’ın işini nasıl ve neden kaybettiğini ve bunun CNN’in ana şirketi WarnerMedia’nın yaklaşan satışı için ne anlama geldiğini araştırıyor.
CNN yıldızları, WarnerMedia’nın şefini sert bir şekilde sorguladı. Jason Kilar, Çarşamba günü ağın en iyi Washington yeteneğiyle bir araya geldi ve Zucker’a pek de sır olmayan romantik bir ilişki yüzünden neden dışarı atıldığı soruldu. Sunucu Jake Tapper, Chris Cuomo’nun kardeşi Andrew Cuomo’ya gizlice tavsiyede bulunduğu için kovulmasıyla ilgili soruşturma sonucunda ortaya çıkan görevden almanın Zucker’ı haksız yere cezalandırıp cezalandırmadığını sordu. “Bunun kötü adamın kazandığı algısını nasıl aşacağız?” Tapper sordu.
Hareketin arkasındaki motivasyonlar hakkında spekülasyonlar artıyor. Haber raporlarına göre Discovery’nin CEO’su David Zaslav. ve Zucker’ın yakın bir arkadaşı, devrilmeyi önceden bilmiyordu, Discovery yöneticileri bunu CNN için “yeni bir başlangıç” olarak gördüler. Discovery’nin en büyük hissedarı John Malone, Zucker’ın ağ vizyonunun hayranı olmadığını zaten açıkça belirtmişti. Rolling Stone, Cuomo soruşturması ile Zucker’ın ayrılışı arasındaki bağlantıları daha da derinleştirdi.
<saat/>
“Herkese geri gelmesini söyle. Zoom uygulamasını yakmaları için onlara bir bonus verin.”
— New York Valisi Kathy Hochul iş liderleri grubu Manhattan’da, nerede o hakkında konuştu vergiler, suç ve işçilerin ofise dönmesi için nelerin yapılması gerektiği.
<saat/>
Petrol fiyatları için sırada ne var?
ABD gösterge ham petrolünün fiyatı dün 2014’ten bu yana ilk kez varil başına 90 doları aştı. Son iki ayda yaklaşık yüzde 40 arttı.
Yükselen petrol fiyatları tipik olarak güçlü bir ekonominin işaretidir. Bu yıl S&P 500’de geniş bir farkla en iyi performans gösteren enerji şirketlerinin kârlarına kesinlikle yardımcı oluyorlar. Ancak piyasanın geri kalanı, okunması zor ekonomik trendler üzerinde sallanırken, bazıları petrol fiyatlarını artıran başka faktörlere işaret ediyor:
<saat/>
Kredi… Harper İşi
Hafta sonu okuması: Önemli olan nedir?
Şirketlerin para kazanmanın ötesinde daha yüksek bir amaca ihtiyaçları olduğunu savunmak pandemi öncesinde biraz radikaldi. Şimdi, kısmen işçilerin anlamlı bir şeyler yapma konusundaki acil ve derin ihtiyacına atfedilen, küresel krizle artan “Büyük İstifa”nın ortasında pratikte bir klişe.
Harvard Business School’da profesör olan Ranjay Gulati, amacın şirketler için gerekli bir yana, üretken olduğu iddialarına da şüpheyle bakıyordu. Ancak öğrencilerinin konuya olan ısrarlı ilgisi onu daha derine inmeye zorladı. Hayatta ve iş hayatında anlam arayışını incelemek için üç yıl harcadı ve DealBook ile yeni kitabı “Derin Amaç: Yüksek Performanslı Şirketlerin Kalbi ve Ruhu”nda yer alan sonuç hakkında konuştu. Röportaj düzenlendi ve kısaltıldı.
İş hayatındaki amaç hakkında ilk şüphe neden?
Kulağa çok açık geliyor – şirketlerin asil bir hedefi olmalı ve çalışanları motive etmek için bunu ifade etmelidir. Ancak çoğu zaman bu ifadeler anlamsızdır, bu da amacı duvar kağıdı gibi, bir P.R. fiyaskosunda ortaya çıkacak bir şey gibi gösterir. Ancak, derin amacın şirketleri ve insanları yönlendirdiğini buldum.
Sonunda fikrinizi ne değiştirdi?
Amaç sosyal şeylerdir, öznel bir yapıdır. Duygusaldır ve şiirsel liderler olan gerçek inananlar tarafından en iyi şekilde aktarılır. Hızla büyüyen start-up’ların kurucularıyla konuştuğumda, onların genellikle zor başlangıçlar konusunda nostaljik olduklarını keşfettim ve şirketin “kalbini”, “özünü” veya “ruhunu” kaybettiğinden bahsettim. Bu anlatıyordu. Aynı zamanda, çalışanların eylemlerinde – örneğin Delta’da, çalışanlar şirketin oy hakları konusunda tavır almasını talep ettiğinde – görülen bir anlam krizini tetikleyen pandemi ve sosyal çekişme vardı.
Bu mahkumiyetlerin olumsuz yönleri var mı?
Derin amaç rahatsız edici olabilir. Bir şirket, hissedarları kadar topluma da fayda sağlamak istediğini söylüyorsa, kararlarının sonuçlarını yakından görmeli ve ilkelerin bedelini ödemelidir. Örneğin, kârlı olabilecek tehlikeli ürünleri piyasaya süremez. Amaç sadece ilhamla ilgili değil, aynı zamanda sorumluluklar ve görevlerle de ilgilidir.
Bu kurumsal ruh arayışının faydalarını ölçebilir misiniz?
Derin bir amaç ile bağlantı kurmak motive edicidir ve üretkenliği artırır. İtibar için iyidir çünkü müşteriler bir anlamı olan şirketlere ve ürünlere güvenirler. İşletmeler ve çalışanlar için yön netliği sağlar ve paydaşlarla ilişkileri geliştirir.
HIZI OKUMA
Fırsatlar
İnişler ve çıkışlar
Geçen hafta, yatırımcılar Fed’in enflasyon ve faiz oranlarıyla ilgili sinyallerini yorumlamaya çalışırken, piyasalar ekonomik haberlerle çılgınca dalgalandı. Bu hafta şirket kazançları dikkatleri üzerine çekti ve işler bir süreliğine daha istikrarlı görünüyordu.
Volatilite büyük ölçüde geri döndü. Meta, birkaç sorun belirtisi gösteren bir kazanç raporunun ardından dün piyasayı aşağı çekti. Düşüşü, dolar bazında tarihteki en büyük bir günlük kayıp olan piyasa değerinden 230 milyar dolardan fazlasını sildi.
Ancak zilden sonra, Amazon tampon kazançlar bildirdi ve pazar, saatler sonra ticarette keskin bir şekilde döndü ve Amazon bir noktada yaklaşık yüzde 20 sıçradı. (Skoru tutanlar için bu, Meta’dan Mark Zuckerberg’in net değerde 29 milyar dolar kaybettiği, Amazon’dan Jeff Bezos’un 20 milyar dolar kazandığı anlamına geliyordu.) Meta tarafından aşağı çekilen Pinterest ve Snap gibi teknoloji hisseleri de beklenenden daha iyi kazanç bildirdikten sonra geri döndü: Snap’in hisseleri, mesai sonrası işlemlerde yüzde 50’den fazla arttı.
Piyasalar bugün durgun, ancak istihdam raporu her şeyi yeniden karıştırabilir. Vadeli işlemler şimdilik düşük bir açılış öneriyor, ancak dikkat ekonomiye geri döndü. Bu sabah hükümet, Ocak ayında işverenlerin kaç iş eklediğini bildirecek ve diğer tüm son sinyaller gibi ortalık karışacak. Ekonomistlerin tahminleri, alışılmadık derecede geniş bir aralık olan 250.000 iş kazancından 400.000 iş kaybına kadar uzanıyor. Bir araştırma grubu olan Employ America’dan Skanda Amarnath, “Sıcak bir karışıklık olacak” dedi.
Omicron koronavirüs dalgası, tam da hükümet rapor için veri toplarken Ocak ayı ortasında yükseldi, ancak şu ana kadar dalganın kalıcı ekonomik hasara yol açtığına dair çok az kanıt var.
İşe alımlar yavaşlasa bile işsizlik oranı düşebilir, çünkü Covid vakalarındaki ani artış bazılarının iş aramalarını askıya almasına neden olmuş olabilir. Hükümet, yalnızca aktif olarak iş arıyorsa bir kişiyi işsiz olarak kabul eder.
Yılın ilk ayını ölçmek zaten genellikle zordur. İşverenler tatil işçilerini serbest bırakıyor ve pandeminin gelgitleri normal mevsimsel ayarlamaları bozacak gibi görünüyor.
Piyasalar için ne anlama gelecek?Son günlerin dalgalanmaları göz önüne alındığında, bu herkesin tahminidir.
The Times, bugünün iş raporuna verilen tepkileri haberleştiriyor. özel bir canlı brifing .
İŞTE OLANLAR
Pekin’deki Kış Olimpiyatları başlıyor ve NBC’nin meydan okuması da öyle. Yayıncı, çoğu yorumu uzaktan yapmaktan büyük ölçüde seyircisiz olan ve ABD-Çin gerilimlerini ele alan etkinlikler için heyecan yaratmaya kadar büyük lojistik zorluklarla karşı karşıya.
Avusturya’nın koronavirüs aşısı yetkisi yasalaştırılacak. Ülke, aşı direncinin üstesinden gelmek için yasayı kullanma testinde neredeyse tüm yetişkinlerin aşılanmasını gerektiren ilk Batılı demokrasi olacak. ABD’de BNY Mellon ve American Express, hibrit çalışma düzenlemeleriyle çalışanları gelecek ay ofise geri getirecek.
Yükselen gıda fiyatları toplumsal huzursuzluğu körüklemekle tehdit ediyor. BM’ye göre gıda fiyatları on yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve dünya çapında gelirleri zorladı. Bu arada, birçok Britanyalı tırmanan enflasyon ve enerji fiyatlarıyla mücadele ediyor.
İki Biden düzenleyici adayı, onay için zorlu yollarla karşı karşıya. Fed’de bankacılık düzenlemesine liderlik edecek olan Sarah Bloom Raskin, Cumhuriyetçilerden merkez bankasının iklim değişikliğiyle mücadele için yetkilerini kullanıp kullanmaması gerektiği konusunda düşmanca sorularla karşılaştı. Ve FDA’ya liderlik etmeye aday olan Dr. Robert Califf, kürtaj konusundaki görüşleri nedeniyle Cumhuriyetçilerin ve ilaç endüstrisiyle olan bağları nedeniyle Demokratların muhalefetiyle karşı karşıya.
CNN’de Bir Değişim Anı
- Jeff Zucker İstifa Etti : Ağın başkanı, Chris Cuomo soruşturması sırasında ortaya çıkan bir işyeri ilişkisini ifşa etmedikten sonra istifa etti.
- Chris Cuomo’nun Çöküşü:Yıldız çapa, dönemin New York valisi olan kardeşi Andrew Cuomo’ya cinsel taciz skandalıyla mücadelede yardım etmeye çalıştığı için kovuldu.
- Akış Yarışı: Canlı yayın partisine geç gelen CNN+, bir işe alma çılgınlığı yaşıyor. İzleyicileri ödeme seçenekleriyle zaten bunaltabilir mi?
- Akıda Yön : CNN’nin ana şirketi olan WarnerMedia’nın bu yıl içinde Discovery Inc. tarafından ülkenin en büyük medya birleşmelerinden birinde satın alınması bekleniyor.
CNN şefinin görevden alınması üzerine suçlamalar havada uçuşuyor
Medya dünyası hâlâ, CNN’in başkanı olarak Jeff Zucker’ın beklenmedik istifasıyla boğuşuyor – en azından ağın kendi yıldızları değil. Gazeteciler Zucker’ın işini nasıl ve neden kaybettiğini ve bunun CNN’in ana şirketi WarnerMedia’nın yaklaşan satışı için ne anlama geldiğini araştırıyor.
CNN yıldızları, WarnerMedia’nın şefini sert bir şekilde sorguladı. Jason Kilar, Çarşamba günü ağın en iyi Washington yeteneğiyle bir araya geldi ve Zucker’a pek de sır olmayan romantik bir ilişki yüzünden neden dışarı atıldığı soruldu. Sunucu Jake Tapper, Chris Cuomo’nun kardeşi Andrew Cuomo’ya gizlice tavsiyede bulunduğu için kovulmasıyla ilgili soruşturma sonucunda ortaya çıkan görevden almanın Zucker’ı haksız yere cezalandırıp cezalandırmadığını sordu. “Bunun kötü adamın kazandığı algısını nasıl aşacağız?” Tapper sordu.
Hareketin arkasındaki motivasyonlar hakkında spekülasyonlar artıyor. Haber raporlarına göre Discovery’nin CEO’su David Zaslav. ve Zucker’ın yakın bir arkadaşı, devrilmeyi önceden bilmiyordu, Discovery yöneticileri bunu CNN için “yeni bir başlangıç” olarak gördüler. Discovery’nin en büyük hissedarı John Malone, Zucker’ın ağ vizyonunun hayranı olmadığını zaten açıkça belirtmişti. Rolling Stone, Cuomo soruşturması ile Zucker’ın ayrılışı arasındaki bağlantıları daha da derinleştirdi.
<saat/>
“Herkese geri gelmesini söyle. Zoom uygulamasını yakmaları için onlara bir bonus verin.”
— New York Valisi Kathy Hochul iş liderleri grubu Manhattan’da, nerede o hakkında konuştu vergiler, suç ve işçilerin ofise dönmesi için nelerin yapılması gerektiği.
<saat/>
Petrol fiyatları için sırada ne var?
ABD gösterge ham petrolünün fiyatı dün 2014’ten bu yana ilk kez varil başına 90 doları aştı. Son iki ayda yaklaşık yüzde 40 arttı.
Yükselen petrol fiyatları tipik olarak güçlü bir ekonominin işaretidir. Bu yıl S&P 500’de geniş bir farkla en iyi performans gösteren enerji şirketlerinin kârlarına kesinlikle yardımcı oluyorlar. Ancak piyasanın geri kalanı, okunması zor ekonomik trendler üzerinde sallanırken, bazıları petrol fiyatlarını artıran başka faktörlere işaret ediyor:
Rusya: Rusya’nın Ukrayna’yı işgal etmesi ihtimali, petrol arzı zaten kısıtlı olduğu için geliyor. Rusya, dünya petrolünün kabaca onda birini üretiyor ve savaş veya yaptırımlardan kaynaklanan herhangi bir rahatsızlık, küresel fiyatları yukarı itecek. Washington’daki Stratejik ve Uluslararası Araştırmalar Merkezi’nde kıdemli bir araştırmacı olan Ben Cahill, bu hafta önemli bir kesintinin fiyatların “varil başına 100 doların çok üzerinde” olmasıyla sonuçlanabileceğini yazdı.
Omikron:Goldman Sachs analistleri, koronavirüs vakalarındaki artışla bağlantılı olarak enerji kullanımındaki nispeten küçük bir düşüşün, kalorifer yakıtı talebindeki artışla dengelenmesinin, fiyatlarda son zamanlarda artışa yol açtığını yazdı. Dahası, eklediler, şeyl üreticileri beklentilerin altında pompalıyor. Analistler, gelecek yıl fiyatların varil başına 100 doların üzerinde olduğunu tahmin ederken, bu durum petrol fiyatlarını bir süre daha yükseltebilir.
<saat/>
Kredi… Harper İşi
Hafta sonu okuması: Önemli olan nedir?
Şirketlerin para kazanmanın ötesinde daha yüksek bir amaca ihtiyaçları olduğunu savunmak pandemi öncesinde biraz radikaldi. Şimdi, kısmen işçilerin anlamlı bir şeyler yapma konusundaki acil ve derin ihtiyacına atfedilen, küresel krizle artan “Büyük İstifa”nın ortasında pratikte bir klişe.
Harvard Business School’da profesör olan Ranjay Gulati, amacın şirketler için gerekli bir yana, üretken olduğu iddialarına da şüpheyle bakıyordu. Ancak öğrencilerinin konuya olan ısrarlı ilgisi onu daha derine inmeye zorladı. Hayatta ve iş hayatında anlam arayışını incelemek için üç yıl harcadı ve DealBook ile yeni kitabı “Derin Amaç: Yüksek Performanslı Şirketlerin Kalbi ve Ruhu”nda yer alan sonuç hakkında konuştu. Röportaj düzenlendi ve kısaltıldı.
İş hayatındaki amaç hakkında ilk şüphe neden?
Kulağa çok açık geliyor – şirketlerin asil bir hedefi olmalı ve çalışanları motive etmek için bunu ifade etmelidir. Ancak çoğu zaman bu ifadeler anlamsızdır, bu da amacı duvar kağıdı gibi, bir P.R. fiyaskosunda ortaya çıkacak bir şey gibi gösterir. Ancak, derin amacın şirketleri ve insanları yönlendirdiğini buldum.
Sonunda fikrinizi ne değiştirdi?
Amaç sosyal şeylerdir, öznel bir yapıdır. Duygusaldır ve şiirsel liderler olan gerçek inananlar tarafından en iyi şekilde aktarılır. Hızla büyüyen start-up’ların kurucularıyla konuştuğumda, onların genellikle zor başlangıçlar konusunda nostaljik olduklarını keşfettim ve şirketin “kalbini”, “özünü” veya “ruhunu” kaybettiğinden bahsettim. Bu anlatıyordu. Aynı zamanda, çalışanların eylemlerinde – örneğin Delta’da, çalışanlar şirketin oy hakları konusunda tavır almasını talep ettiğinde – görülen bir anlam krizini tetikleyen pandemi ve sosyal çekişme vardı.
Bu mahkumiyetlerin olumsuz yönleri var mı?
Derin amaç rahatsız edici olabilir. Bir şirket, hissedarları kadar topluma da fayda sağlamak istediğini söylüyorsa, kararlarının sonuçlarını yakından görmeli ve ilkelerin bedelini ödemelidir. Örneğin, kârlı olabilecek tehlikeli ürünleri piyasaya süremez. Amaç sadece ilhamla ilgili değil, aynı zamanda sorumluluklar ve görevlerle de ilgilidir.
Bu kurumsal ruh arayışının faydalarını ölçebilir misiniz?
Derin bir amaç ile bağlantı kurmak motive edicidir ve üretkenliği artırır. İtibar için iyidir çünkü müşteriler bir anlamı olan şirketlere ve ürünlere güvenirler. İşletmeler ve çalışanlar için yön netliği sağlar ve paydaşlarla ilişkileri geliştirir.
HIZI OKUMA
Fırsatlar
Yeni kurulan şirketlerde en üretken yatırımcılardan biri olan Tiger Global, en son girişim fonu için 11 milyar dolar topladı. (Bilgi)
S&P 500 çökerken Ken Griffin’s Citadel’in ana fonunun geçen ay yüzde 5 arttığı bildirildi. (Bloomberg)
Andreessen Horowitz’in Bored Ape Yacht Club N.F.T.’lerin arkasındaki start-up’a en az 4 milyar dolarlık bir değerlemeyle yatırım yapmak için görüşmelerde olduğu söyleniyor. (FT)
Neuralink’in başlatılması S.E.C.’yi yanılttı mı? Elon Musk’ın şirketteki rolü hakkında? (Talih)
G.M.’de çalışanlar Meksika’daki fabrika, yenilenmiş Kuzey Amerika Serbest Ticaret Anlaşması’nın işçi korumalarını test ederek yeni bir birlik kurmak için oy kullandı. (NYT)
Enerji Bakanı Jennifer Granholm, hisse senedi alım satımlarının geç bildirilmesi için 400 dolar ceza ödediğini kabul etti. (İçeriden)
MacKenzie Scott, en son büyük hayırsever hediyesi olan, kar amacı gütmeyen Okullardaki Topluluklara 133 milyon doların üzerinde bağışta bulundu. (İçeriden)
Rotterdam, Jeff Bezos tarafından yaptırılan 500 milyon dolarlık bir süperyatın geçmesine izin vermek için tarihi bir köprüyü kısaca sökebilir. (NYT)
Yeni adı verilen Washington Commanders N.F.L.’nin eski çalışanları ekip, franchise sahibi Dan Snyder’a karşı yeni cinsel taciz iddialarında bulundu. (WaPo)
“Bir genç Twitter’da Elon Musk’ın Jetini Takip Etti. Ardından Direkt Mesaj geldi.” (NYT)